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          用科技力量重新定義“中國投顧模式”
          2017-02-27      作者:項晶

          好買財富董事長楊文斌 資料圖

          2月的上海,已是徐徐春風撲面,整座城市更添上了幾分萬象更新之態。

          作為一名老公募人,從上世紀90年代加入華安基金,參與設計并推出了中國第一只開放式基金華安創新,到輾轉上投摩根、匯豐晉信基金擔任管理工作,隨后創立好買財富,楊文斌見證了這個行業跌宕起伏的發展歷程。

            2017年,已在證券行業浸淫了25年的楊文斌也迎來了他創辦好買財富的第十個年頭。在財富管理行業新格局下,第三方機構如何跟隨新興業態發展?如何業務重構和突圍?日前,在位于上海虹口區法蘭橋創意園區的辦公室,中國基金報記者采訪了好買財富股份有限公司董事長楊文斌。

            基金銷售業態的四次進階

            站在財富管理行業前沿,楊文斌從自身經歷出發,向記者剖析了近10年基金銷售業態變化,在他看來,基金銷售大致經歷了四次升級。

            他說:“第一個階段是‘排行榜時代’,投資者通過參考晨星、銀河等業績排名優秀、評級靠前的基金去認購產品,但其短板也在于:一、基金排名、評星再高,也只是代表歷史業績,未來走勢充滿不確定性;二、一些基金曾是投資者眼中耀眼的明星,但在基金經理更迭后業績出現下滑,隨后也黯然失色。”

            “第二個階段是主題和行業基金的興起過程。在意識到需要一種更具前瞻性的選基模式后,很多行業、主題基金站上了風口。但是,基于研究之上的趨勢判斷依然帶有較強主觀色彩,一旦預判發生錯誤,風險不可估量。”

            “第三個階段,在意識到投資風險之后,一些專業度較高的基民開始嘗試構建組合投資。不過,由于缺乏投后優化和再平衡機制,這一銷售理念依然難以滿足投資者對風險、收益的契合。”

            “第四個階段是智能投顧時代。智能投顧也稱‘機器人投顧’,這一概念2012年起源于美國,是運用現代投資組合理論等一系列算法搭建數據模型,根據個人投資者的風險承受水平、收益目標及風格偏好等,為用戶提供智能、自動的資產配置組合方案,之后還會根據市場的動態變化對資產配置提供調整建議。”

            楊文斌認為,雖然近年來智能投顧之風在中國興起,但也應看到一些所謂的智能投顧平臺只是通過簡單的技術包裝,或者打著投顧名號,實則銷售平臺旗下產品,無法為投資人提供真正的資產配置服務。

            他說:“科技和金融在中國的‘碰撞’之路還很遠,好買也處于逐漸探索階段,我們希望從投資者的投資能力和投資意愿角度,去描繪真正智能化、便捷式的資產配置方案。”

            以科技提升金融服務效率

            早在2007年初創期,楊文斌在其第一版商業計劃書中,就明確將好買財富定義為“FIN-TECH”(科技金融)公司。在他看來,科技始終是金融業發展的重要推動力,無論是在線支付、余額寶,還是大數據基金等,都體現了科技改變著投資人投資理財的方式。

            楊文斌對科技在成熟財富管理市場運用保持高度敏感,在2010年左右就注意到了這場金融科技革命。他說:“當時大方向其實有兩個,一是智能投顧,二是跟投。”

            在他看來,這兩種模式雖然當前都受到了市場認可,但其遵循的價值觀卻是不同的。如智能投顧是通過建立最佳的資產配置模型,然后去遵守它,十分強調紀律性;而跟投則截然相反,其模式類似于共享經濟,打造一個公開透明的互聯網證券平臺,通過分享已有的績優投資組合或策略去獲取收益。

            楊文斌坦言,后一種投資模式雖然更契合當下中國市場的特點,但容易產生偶像崇拜與盲目性。例如,很多人會選擇增長業績最快的組合去跟投,而全然忽視了自身風險承受能力,以及投資組合與個人的匹配度。他說:“好買的投資理念是基于資產配置理念,遵守投資紀律,是通過專業顧問式服務,為投資者創造專業的價值。幾番思索,即使跟投模式更容易擴張市場份額,但這不符合好買的價值觀。”

            在確定方向后,楊文斌招兵買馬,發力智能投顧。在楊文斌看來,數據的沉淀積累與算法模型是智能投顧的重心,因此,和國外大多數科技公司一樣,好買招募了很多優秀的技術研發人員,目前研發人員已占到公司員工的近1/3。原Capital One(美國第一資本集團)數據決策部高管傅曉敏,也已于去年4月正式加入好買財富,擔任首席數據官,全面負責公司重要數據決策分析及決策科學中心團隊管理工作。

            智能投顧進行時

            匠心打造“機器人管家”

            今年1月10日,好買研發的首款智能投顧產品——好買儲蓄罐機器人管家正式上線。該產品通過了解投資者的財務狀況、家庭狀況、心理情景模擬等措施,來識別其承擔風險的最合理程度,提供自動化專業在線投顧服務。

            談及創立初衷,楊文斌表示,如今理財產品越來越多,但如何投資往往困擾著投資者,想通過自主投資獲得額外收入,但受限于自身的知識結構、信息的透明度、人性的弱點(追漲殺跌)等因素,最終獲益甚少。歸根到底是普通投資者面對龐大的證券市場,或無從下手,或盲目投資,或無目標無紀律。

            “智能投顧的邏輯在于用金融科技來了解用戶,再根據市場結合用戶本身的情況,提供量身定制的資產配置解決方案,其核心之一就是紀律性。”楊文斌說,“總體來看,我希望提供更好、更專業的方法,幫助投資人改變原來買基金的方式,一鍵就能幫助他匹配到合適的金融產品。”

            據了解,好買儲蓄罐機器人管家智能性主要體現在兩個方面。首先,在資產端配置上,基于好買基金研究中心的分析,挑選出風險偏好不同、相關度較低的資產并形成產品池,以分散組合投資風險;其次,依靠買入再平衡、賣出再平衡、拉桿平衡、波動平衡、觀點平衡等5種手段,后期將通過各種動態平衡之間的相互結合,能夠持續實現組合配比中成分基金的動態止盈與補倉。

            值得一提的是,在上述五大再平衡手段中,波動平衡是國內智能投顧領域相對較少實現的動態調整技術。據介紹,機器人管家每月會根據最近的基金凈值計算,檢查投資者最新資產配置比例,若發現成分基金市值占配比總市值比例偏離目標超過3%,就會發起成分基金的份額轉換和轉投交易,使調整后的持倉配比成分接近目標配比。

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