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    永贏祥益債券型證券投資基金2019年第3季度報告
    2019-10-24 文字大小 【 】 【打印
                
    基金管理人:永贏基金管理有限公司
    基金托管人:徽商銀行股份有限公司
    報告送出日期:2019 年 10 月 24 日





    永贏祥益債券型證券投資基金 2019年第 3季度報告?
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    §1 重要提示

    基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或
    重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
    基金托管人徽商銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2019年10月22日復核
    了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假
    記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
    基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基
    金一定盈利。
    基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應
    仔細閱讀本基金的招募說明書。
    本報告中財務資料未經審計。
    本報告期自2019年07月01日起至2019年09月30日止。

    §2 基金產品概況

    基金簡稱 永贏祥益債券
    基金主代碼 006505
    基金運作方式 契約型開放式
    基金合同生效日 2018年10月12日
    報告期末基金份額總額 1,019,083,093.39份
    投資目標
    本基金在有效控制投資組合風險的前提下,力爭為
    基金份額持有人獲取超越業績比較基準的投資回
    報。
    投資策略
    本基金將通過對宏觀經濟運行狀況、國家貨幣政策
    和財政政策及資本市場資金環境的研究,積極把握
    宏觀經濟發展趨勢、利率走勢、債券市場相對收益
    率、券種的流動性以及信用水平,綜合運用類屬配
    置策略、久期策略、收益率曲線策略、信用策略等
    多種投資策略,力求規避風險并實現基金資產的增
    值保值。
    1、類屬配置策略本基金將綜合分析各類屬相對收益
    情況、利差變化狀況、信用風險評級、流動性風險
    管理等因素來確定各類屬配置比例,發掘具有較好
    投資價值的投資品種,增持相對低估并能給組合帶
    來相對較高回報的類屬,減持相對高估并給組合帶
    永贏祥益債券型證券投資基金 2019年第 3季度報告?
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    來相對較低回報的類屬。
    2、久期策略本基金根據中長期的宏觀經濟走勢和經
    濟周期波動趨勢,判斷債券市場的未來走勢,并形
    成對未來市場利率變動方向的預期,動態調整組合
    的久期。當預期收益率曲線下移時,適當提高組合
    久期,以分享債券市場上漲的收益;當預期收益率
    曲線上移時,適當降低組合久期,以規避債券市場
    下跌的風險。
    3、收益率曲線策略本基金資產組合中的長、中、短
    期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配
    置。本基金在確定固定收益資產組合平均久期的基
    礎上,將結合收益率曲線變化的預測,適時采用跟
    蹤收益率曲線的騎乘策略或者基于收益率曲線變化
    的子彈、杠鈴及梯形策略構造組合,并進行動態調
    整。
    4、信用策略本基金通過主動承擔適度的信用風險來
    獲取信用溢價,主要關注信用債收益率受信用利差
    曲線變動趨勢和信用變化兩方面影響,相應地采用
    以下兩種投資策略:
    (1)信用利差曲線變化策略:首先分析經濟周期和
    相關市場變化情況,其次分析標的債券市場容量、
    結構、流動性等變化趨勢,最后綜合分析信用利差
    曲線整體及分行業走勢,確定本基金信用債分行業
    投資比例。
    (2)信用變化策略:信用債信用等級發生變化后,
    本基金將采用最新信用級別所對應的信用利差曲線
    對債券進行重新定價。本基金將根據內、外部信用
    評級結果,結合對類似債券信用利差的分析以及對
    未來信用利差走勢的判斷,選擇信用利差被高估、
    未來信用利差可能下降的信用債進行投資。
    5、息差策略息差策略操作即以組合現有債券為基
    礎,利用回購等方式融入低成本資金,并購買具有
    較高收益的債券,以期獲取超額收益的操作方式。
    本基金將對回購利率與債券收益率、存款利率等進
    行比較,判斷是否存在息差空間,從而確定是否進
    行正回購。進行息差策略操作時,基金管理人將嚴
    格控制回購比例以及信用風險和期限錯配風險。
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    6、中小企業私募債投資策略
    本基金對中小企業私募債的投資主要圍繞久期、流
    動性和信用風險三方面展開。久期控制方面,根據
    宏觀經濟運行狀況的分析和預判,靈活調整組合的
    久期。信用風險控制方面,對個券信用資質進行詳
    盡的分析,對企業性質、所處行業、增信措施以及
    經營情況進行綜合考量,盡可能地縮小信用風險暴
    露。流動性控制方面,要根據中小企業私募債整體
    的流動性情況來調整持倉規模,在力求獲取較高收
    益的同時確保整體組合的流動性安全。
    7、資產支持證券投資策略資產支持證券主要包括資
    產抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證
    券(MBS)等證券品種。本基金將重點對市場利率、
    發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、
    風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價
    值的因素進行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數
    量化定價模型,評估資產支持證券的相對投資價值
    并做出相應的投資決策。
    8、證券公司短期公司債券投資策略本基金通過對證
    券公司短期公司債券發行人基本面的深入調研分
    析,結合發行人資產負債狀況、盈利能力、現金流、
    經營穩定性以及債券流動性、信用利差、信用評級、
    違約風險等綜合評估結果,選取具有價格優勢和套
    利機會的優質信用債券進行投資。
    業績比較基準 中國債券綜合全價指數收益率
    風險收益特征
    本基金為債券型基金,屬于證券投資基金中的中低
    風險的基金品種,其風險收益預期高于貨幣市場基
    金,低于混合型基金和股票型基金。
    基金管理人 永贏基金管理有限公司
    基金托管人 徽商銀行股份有限公司
    下屬分級基金的基金簡稱 永贏祥益債券A 永贏祥益債券C
    下屬分級基金的交易代碼 006505 006506
    報告期末下屬分級基金的份額總
    額 1,019,079,131.41份 3,961.98份

    §3 主要財務指標和基金凈值表現

    永贏祥益債券型證券投資基金 2019年第 3季度報告?
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    3.1 主要財務指標
    單位:人民幣元
    主要財務指標
    報告期(2019年07月01日 - 2019年09月30日)
    永贏祥益債券A 永贏祥益債券C
    1.本期已實現收益 8,721,033.74 32.18
    2.本期利潤 8,045,531.66 29.62
    3.加權平均基金份額本期利潤 0.0079 0.0075
    4.期末基金資產凈值 1,030,598,164.27 4,005.08
    5.期末基金份額凈值 1.0113 1.0109
    注:1、本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入(不含公允價值變
    動收益)扣除相關費用后的余額,本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收
    益。
    2、所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用,計入費用后實際收益
    水平要低于所列數字。

    3.2 基金凈值表現
    3.2.1 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
    永贏祥益債券A凈值表現
    階段 凈值增長率①
    凈值增長
    率標準差

    業績比較
    基準收益
    率③
    業績比較基
    準收益率標
    準差④
    ①-③ ②-④
    過去三個
    月 0.79% 0.03% 0.46% 0.04% 0.33% -0.01%

    永贏祥益債券C凈值表現
    階段 凈值增長率①
    凈值增長
    率標準差

    業績比較
    基準收益
    率③
    業績比較基
    準收益率標
    準差④
    ①-③ ②-④
    過去三個
    月 0.75% 0.03% 0.46% 0.04% 0.29% -0.01%

    3.2.2 自基金合同生效以來基金累計凈值增長率變動及其與同期業績比較基準收益率
    變動的比較
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    注:1、本基金合同生效日為 2018 年 10 月 12 日,截至本報告期末本基金合同生效未滿
    1年;
    2、本基金在六個月建倉期結束時,各項資產配置比例符合合同規定。

    注:1、本基金合同生效日為 2018 年 10 月 12 日,截至本報告期末本基金合同生效未滿
    1年;
    2、本基金在六個月建倉期結束時,各項資產配置比例符合合同規定。

    §4 管理人報告
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    4.1 基金經理(或基金經理小組)簡介
    姓名 職務
    任本基金的基金經理期限 證券
    從業
    年限
    說明
    任職日期 離任日期
    牟瓊嶼 基金經理 2018-10-12 - 10
    牟瓊嶼女士,中國人民大
    學經濟學碩士,10年證券
    相關從業經驗,曾任中融
    國際信托固定收益部交易
    員,國開證券固定收益部
    投資經理,現任永贏基金
    管理有限公司固定收益投
    資部基金經理。
    注:1、任職日期和離任日期一般情況下指公司做出決定之日;若該基金經理自基金合
    同生效日起即任職,則任職日期為基金合同生效日。
    2、證券從業的含義遵從行業協會《證券從業人員資格管理辦法》的相關規定。

    4.2 管理人對報告期內本基金運作遵規守信情況的說明
    在本報告期內,本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其
    各項實施細則、《永贏祥益債券型證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定,
    并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產,為
    基金持有人謀求最大利益。本報告期內,基金運作合法合規,無損害基金份額持有人利
    益的行為。

    4.3 公平交易專項說明
    4.3.1 公平交易制度的執行情況
    本基金管理人主要通過建立有紀律、規范化的投資研究和決策流程、交易流程,以
    及強化事后監控分析來確保公平對待不同投資組合,切實防范利益輸送。本基金管理人
    規定了嚴格的投資授權管理制度、投資備選庫管理制度和集中交易制度等,并重視交易
    執行環節的公平交易措施,以"時間優先、價格優先、比例分配"作為執行指令的基本原
    則,通過投資交易系統中的公平交易模塊,以盡可能確保公平對待各投資組合。
    本基金管理人交易部和風險管理部進行日常投資交易行為監控,風險管理部負責對
    各賬戶公平交易進行事后分析,分別于每季度和每年度對所管理的不同投資組合的整體
    收益率差異、分投資類別的收益率差異進行分析,每季度對連續四個季度期間內、不同
    時間窗下不同投資組合同向交易的交易價差進行分析,通過分析評估和信息披露來加強
    對公平交易過程和結果的監督。
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    報告期內本基金管理人嚴格執行公平交易制度,公平對待旗下各投資組合,未發現
    顯著違反公平交易的行為。本報告期內,公平交易制度執行情況良好。

    4.3.2 異常交易行為的專項說明
    本報告期內,未發現本基金有可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易。

    4.4 報告期內基金的投資策略和運作分析
    3季度以來,經濟總體下行趨勢愈發顯著,消費、投資和生產都表現偏弱。分項而
    言,消費受2季度汽車"國五"改"國六"促銷透支影響,名義社零增速跌至8%以下;投資
    方面,基建發力不足、地產調控升級伴隨工業企業利潤下行,導致總體和分項投資都偏
    弱。內需不振背景下,外需也相對疲弱,因而總體生產低迷,工業增加值增速跌破5%。
    實體經濟下行趨勢也反映在名義變量上,社融、PPI、核心CPI增速自7月開始都向下運
    行,值得注意的是,受供給端影響,豬肉價格迅速超預期攀升,帶動CPI維持高位,成
    為市場和政策不可忽視的關注點。
    政策上,財政政策發力緩慢,貨幣政策保持了定力。市場走勢上,利率先下后上,
    在基本面走弱、政策預期寬松和外圍沖擊之下,7-8月利率持續下行,10年期國債下行
    超過20BP,接近突破3.00%的關鍵點位;但受關鍵點位支撐、資金價格較高、政策穩健
    以及豬通脹幅度超預期影響,利率在9月顯著調整,幅度超過15BP。信用方面,信用政
    策導向仍以防風險為主,對應的債券收益率趨勢下行,市場風險偏好存在結構化分層,
    國企交投相對活躍。
    三季度,本基金以利率債波段交易策略為主,整體組合久期和杠桿均有所上升。

    4.5 報告期內基金的業績表現
    截至報告期末永贏祥益債券A基金份額凈值為1.0113元,本報告期內,該類基金份
    額凈值增長率為0.79%,同期業績比較基準收益率為0.46%;截至報告期末永贏祥益債券
    C基金份額凈值為1.0109元,本報告期內,該類基金份額凈值增長率為0.75%,同期業績
    比較基準收益率為0.46%。

    4.6 報告期內基金持有人數或基金資產凈值預警說明
    本報告期內本基金管理人無應說明的預警信息。

    §5 投資組合報告

    5.1 報告期末基金資產組合情況
    序號 項目 金額(元) 占基金總資產的比例(%)
    1 權益投資 - -
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    其中:股票 - -
    2 基金投資 - -
    3 固定收益投資 1,311,902,000.00 97.84
    其中:債券 1,289,466,000.00 96.17
    資產支持證券 22,436,000.00 1.67
    4 貴金屬投資 - -
    5 金融衍生品投資 - -
    6 買入返售金融資產 - -

    其中:買斷式回購的買入
    返售金融資產 - -
    7 銀行存款和結算備付金合計 913,835.86 0.07
    8 其他資產 28,017,971.91 2.09
    9 合計 1,340,833,807.77 100.00

    5.2 報告期末按行業分類的股票投資組合
    5.2.1 報告期末按行業分類的境內股票投資組合
    本基金本報告期末未持有股票。

    5.2.2 報告期末按行業分類的港股通投資股票投資組合
    本基金本報告期末未持有港股通投資股票。

    5.3 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
    本基金本報告期末未持有股票。

    5.4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合
    序號 債券品種 公允價值(元) 占基金資產凈值比例(%)
    1 國家債券 - -
    2 央行票據 - -
    3 金融債券 1,192,806,000.00 115.74
    其中:政策性金融債 405,251,000.00 39.32
    4 企業債券 - -
    5 企業短期融資券 - -
    6 中期票據 - -
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    7 可轉債(可交換債) - -
    8 同業存單 96,660,000.00 9.38
    9 其他 - -
    10 合計 1,289,466,000.00 125.12

    5.5 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券投資明細
    序號 債券代碼 債券名稱 數量(張) 公允價值(元)
    占基金資產凈值
    比例(%)
    1 180204 18國開04
    1,000,00
    0 104,680,000.00 10.16
    2 170209 17國開09
    1,000,00
    0 101,230,000.00 9.82
    3 1820077 18溫州銀行
    1,000,00
    0 101,000,000.00 9.80
    4 1820079
    18貴州銀行
    綠色金融02
    1,000,00
    0 100,910,000.00 9.79
    5 1620065
    16華興銀行
    綠色金融債
    1,000,00
    0 100,800,000.00 9.78

    5.6 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券投資明

    序號 證券代碼
    證券名

    數量
    (份) 公允價值(元)
    占基金資產凈值比例
    (%)
    1 156722 平安十A 400,000 22,436,000.00 2.18

    5.7 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前五名貴金屬投資明細
    本基金本報告期末未持有貴金屬投資。

    5.8 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證投資明細
    本基金本報告期末未持有權證。

    5.9 報告期末本基金投資的股指期貨交易情況說明
    本基金本報告期內未投資股指期貨。

    5.10 報告期末本基金投資的國債期貨交易情況說明
    本基金本報告期內未投資國債期貨。
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    5.11 投資組合報告附注
    5.11.1 本報告期內,基金投資的前十名證券的發行主體渤海銀行股份有限公司、溫州銀
    行股份有限公司在報告編制日前一年受到行政處罰,處罰金額分別為:2530萬元、331
    萬元。
    本基金管理人在嚴格遵守法律法規、本基金《基金合同》和公司管理制度的前提下
    履行了相關的投資決策程序,不存在損害基金份額持有人利益的行為。

    5.11.2 基金投資的前十名股票中,不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的
    股票。

    5.11.3 其他資產構成
    序號 名稱 金額(元)
    1 存出保證金 -
    2 應收證券清算款 -
    3 應收股利 -
    4 應收利息 28,017,971.91
    5 應收申購款 -
    6 其他應收款 -
    7 其他 -
    8 合計 28,017,971.91

    5.11.4 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細
    本基金本報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券。

    5.11.5 報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明
    本基金本報告期末未持有股票。

    5.11.6 投資組合報告附注的其他文字描述部分
    由于四舍五入的原因,分項之和與合計項之間可能存在尾差。

    §6 開放式基金份額變動
    單位:份
    永贏祥益債券A 永贏祥益債券C
    報告期期初基金份額總額 1,019,080,035.39 3,981.98
    報告期期間基金總申購份額 0.00 0.00
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    減:報告期期間基金總贖回份額 903.98 20.00
    報告期期間基金拆分變動份額
    (份額減少以“-”填列) 0.00 0.00
    報告期期末基金份額總額 1,019,079,131.41 3,961.98

    §7 基金管理人運用固有資金投資本基金情況

    7.1 基金管理人持有本基金份額變動情況
    本報告期內,本基金管理人未運用固有資金投資本基金。截至本報告期末,本基金
    管理人未持有本基金。

    7.2 基金管理人運用固有資金投資本基金交易明細
    本報告期內,本基金管理人未運用固有資金投資本基金。

    §8 影響投資者決策的其他重要信息

    8.1 報告期內單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況





    報告期內持有基金份額變化情況 報告期末持有基金情況


    持有基金份額比例達到或
    者超過20%的時間區間 期初份額 申購份額 贖回份額 持有份額 份額占比

    構 1 20190701 - 20190930 1,019,078,920.08 0.00 0.00 1,019,078,920.08 100.00%
    產品特有風險
    本基金在本報告期內存在單一投資者持有基金份額比例達到或超過基金總份額20%的情況,存在可能因單一投資者持有基
    金份額集中導致的產品流動性風險、巨額贖回風險、凈值波動風險以及因巨額贖回造成基金規模持續低于正常水平而面臨轉換
    運作方式、與其他基金合并或終止基金合同等特有風險。

    8.2 影響投資者決策的其他重要信息
    無。

    §9 備查文件目錄

    9.1 備查文件目錄
    1.中國證監會核準永贏祥益債券型證券投資基金募集的文件;
    2.《永贏祥益債券型證券投資基金基金合同》;
    3.《永贏祥益債券型證券投資基金托管協議》;
    4.《永贏祥益債券型證券投資基金招募說明書》及其更新(如有);
    5.基金管理人業務資格批件、營業執照;
    6.基金托管人業務資格批件、營業執照。
    永贏祥益債券型證券投資基金 2019年第 3季度報告?
    ???????????????????第???????頁,共 13頁?13

    9.2 存放地點
    地點為管理人地址:上海市浦東新區世紀大道210號21世紀中心大廈27樓

    9.3 查閱方式
    投資者可在辦公時間親臨上述存放地點免費查閱,也可在本基金管理人的網站進行
    查閱,查詢網址:www.maxwealthfund.com.
    如有疑問,可以向本基金管理人永贏基金管理有限公司咨詢。
    客戶服務電話:021-51690111


    永贏基金管理有限公司
    2019年10月24日
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